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Morningstar Style Box : explications
18 août 2011
19:00
Michael Ferrari
Paris
Administrateur
Nombre de messages du forum : 1039
Membre depuis :
7 septembre 2007
sp_UserOfflineSmall Hors ligne

Qu'est-ce que la Morningstar style box ?

http://esprit-riche.com/images/morningstar box.png

Vous avez peut-être déjà remarqué cette boite présente sur les fiches des investissements, fonds et autres trackers : voici ce qu'elle signifie !

C'est un tableau à double entrée qui donne 9 combinaisons possibles. Les 2 axes sont la taille (grande, moyenne, petite) et la valorisation (valeur, mixte, croissance). Ces 2 critères sont pris en compte pour générer cet indicateur synthétique.

La capitalisation, c'est la valeur constatée sur le marché. Les 5 plus gros % des fonds notés sont considérés comme grande capitalisation, les 15 % suivants en moyenne et le reste en petite.
Ce critère est utile car l'expérience montre que les grandes capitalisations ont tendance a être stable mais à moins se valoriser alors que les petites peuvent péricliter ou progresser rapidement.

La valorisation est déterminée par le ratio cours/bénéfices couramment appelé PER ou P/E qui n'est rien d'autre que le bénéfice par action. En somme, il permet de savoir combien d'années vous devez attendre avant d'avoir récupéré sous forme de dividende l'équivalent du prix d'une action.

L'autre critère de la valorisation, c'est le rapport entre la capitalisation boursière et la valeur nette (le price to book (P/B)).

D'une manière générale, si les 2 indicateurs de valorisation sont faibles, c'est le signe que le fond est sous-évaluée, qu'une mauvaise gestion pénalise les résultats ou simplement que le secteur est en berne. Ce fond sera alors considérée comme "Valeur" car leur prix ne reflète pas leur valeur.

A l'inverse si les 2 indicateurs sont élevés, c'est le signe que le fond est sur-évalué et que les investisseurs espèrent voir la valeur des actifs "tangibles" rattraper celle du cours. Ces fonds sont considérés comme croissance. Ce sont typiquement les entreprises du web dont les cours sont élevés mais qui ne réalisent que peu de bénéfices et dont les actifs (technologie, position sur le marché) peuvent facilement disparaitre.

Mixte est simplement le fait que le fond est à la fois valeur et croissance.

L'intérêt de cet indicateur, c'est donc de vous permettre de facilement mettre en oeuvre votre allocation d'actif en choisissant des fonds dans les catégories, notamment en terme de capitalisation, qui vous intéressent. Lorsqu'on investit en trackers, il est évidemment plus commode de regarder ce type d'indicateur plutôt que de le calculer pour chacune des entreprises détenues dans le tracker !

Il reste évidemment à intégrer d'autres critères comme le marché/pays pour avoir une vision qui commence à avoir du sens.

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13 février 2012
22:38
agrumeprod
Invité
Guests

Ah ben merci, justement je ne savais pas à quoi correspondait la valorisation.

 

Sinon, excusez mon ignorance mais à que veulent dire actif du fond et actif de la part ?

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